Российский рынок акций завершил 17-ю подряд убыточную неделю - и до сих пор не нащупал дно
Индекс МосБиржи упал ещё на 1,43% и вплотную приблизился к отметке 2200 пунктов. Это уже 17 недель непрерывного снижения - серия, которой не было несколько лет. Рынок держится, но с видимым трудом: давление нарастает сразу с нескольких сторон.
Что давит на рынок
Главная причина - жёсткая денежно-кредитная политика. Центробанк прямо допустил более высокую траекторию ключевой ставки: проинфляционные риски выросли, безработица в мае опустилась до рекордных 2,1%, а экономика начинает остывать - рост ВВП в мае замедлился до 0,3%. Доходности длинных ОФЗ поднялись к 16,4%, что делает облигации куда привлекательнее акций для консервативных инвесторов. Индекс RGBI за неделю потерял 1,67%.
Инфляция формально чуть притормозила - 0,22% за последнюю неделю июня против 0,25% неделей ранее. Но в годовом выражении она ускорилась до 6,01%. Этого достаточно, чтобы регулятор не смягчал риторику.
Корпоративный фон: есть и позитив, и тревоги
На корпоративном уровне неделя выдалась насыщенной. Акционеры Сбера одобрили рекордные дивиденды - 37,64 рубля на акцию, суммарно около 850 миллиардов рублей. Это исторический максимум для банка. ВТБ протащил допэмиссию на 314 миллиардов рублей под сделку с Wildberries, пообещав акционерам прибыль в 600 миллиардов к 2026 году. Мосбиржа отчиталась о росте объёмов торгов в июне на 57% и заявила о планах на круглосуточный режим работы.
Однако есть и тревожные сигналы. ЕвроТранс допустил технический дефолт по купону облигаций. Рейтинговое агентство понизило оценку АФК Системы до ruA+. МГКЛ запустил байбэк на 897 миллионов рублей - после его завершения free-float сожмётся до 5,5%, что осложнит ликвидность бумаги.
Нефть и рубль: разнонаправленные сигналы
ОПЕК+ в очередной раз повысил квоты на добычу - в августе картель добавит ещё 188 тысяч баррелей в сутки. Это давит на нефтяные котировки. Тем не менее нефтегазовые доходы российского бюджета в июне выросли на 38% год к году. Рубль на неделе укреплялся - отчасти из-за сокращения покупок валюты Минфином и ЦБ: в июле объём снизится до 4,82 миллиарда рублей в день.
- IMOEX: -1,43%
- RGBI: -1,67%
- RTS: -2,09%
- Годовая инфляция к 29 июня: 6,01%
- Доходность длинных ОФЗ: около 16,4%
Пока рынок держится у ключевого уровня, но запаса прочности почти не осталось. Ужесточение условий по семейной ипотеке перенесли с 1 июля на 1 октября - это маленькая отсрочка, но не разворот. Для устойчивого восстановления нужны либо сигналы о снижении ставки, либо внешний позитив. Ни того, ни другого пока не видно.
